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全球投资者、量子基金联合创始人吉姆·罗杰斯以其逆向思维和长期信念而闻名。最近，他接受了 Vantage 的采访，分享了他的个人市场观点。此次访谈是我们投资者洞察系列的一部分。随着市场受到波动加剧、地缘政治不确定性以及特朗普时代保护主义政策的持续影响的冲击，就连罗杰斯也开始采取更具防御性的立场。这种波动既带来风险，也带来机遇，但交易者应注意，在这种情况下使用杠杆可能会导致损失扩大。充分了解波动时期交易的风险，并确保策略符合个人风险承受能力至关重要。 

注：为清晰起见，对采访回复进行了少量编辑。 

出售股票，持有现金 

大宗商品中持有长期头寸，他透露，他已全面大幅缩减了对股票的投资。 

“我基本上在两三个月前就把所有的股票投资都卖掉了，”他在最近接受Vantage采访时说。“我在中国还有一点，在乌兹别克斯坦也有一点。但我基本上把所有股票都卖光了，因为我预计全球大多数投资市场都会出现严重问题。” 

央行政策的变化以及几个发达经济体基本面的恶化。 

罗杰斯的防御性立场反映了投资者普遍的谨慎态度。一些交易者可能仍会利用美国股票差价合约等工具在波动的市场中寻找投资机会。Vantage 提供这些产品的 0 美元佣金*。 

*可能需支付其他费用。 

美元占比较大 

那么，罗杰斯现在把他的资金投在哪里呢？ 

罗杰斯没有转向其他资产类别，而是转向了流动性最强、防御性最强的资产之一：美元（USD） 。 

“问我把钱放哪儿，我会说我把钱放在美元里。” 

这并不一定意味着美国经济长期强劲。相反，罗杰斯认为，在大多数其他市场都发出警告信号的情况下，美元是风险最低的资产。 

他倾向于持有现金，这凸显了他目前的心态，即首先保护资本，等待更清晰的前景，避免在当今动荡的环境中追逐收益或增长。 

仍持有中国和乌兹别克斯坦 

尽管股票普遍遭到抛售，罗杰斯仍持有其在中国和乌兹别克斯坦的部分投资。 

“我在中国的投资计划是，将来有一天会为了我的孩子们，”他解释道。“未来100年，我预计中国将成为世界上最成功的国家。” 

尽管如此，罗杰斯对中国市场面临的短期挑战仍然保持现实态度，尤其是在中美关系再度紧张以及特朗普时代保护主义政策的经济影响下。罗杰斯对中国潜力持长远看法，但他对中国市场面临的短期挑战也持现实态度，尤其是地缘政治紧张局势和保护主义政策带来的挑战。投资者在决定投资中国市场时应考虑这些因素。虽然罗杰斯表示他在中国的投资着眼于长期，但投资者必须意识到可能影响这些市场的地缘政治和经济不确定性，并在做出任何投资决策之前咨询独立的财务建议。 

黄金和白银在其投资组合中的作用 

按照吉姆·罗杰斯的典型风格，贵金属仍然是其投资组合的核心组成部分，作为避险资产——他将其视为保险，而不是投机。 

“我有一些黄金和白银，我会把它们放在口袋里，”他说。“我最近又买了一些白银……在我看来，每个人都应该持有一些黄金和白银，用于保险和保护，或者其他用途。” 

对罗杰斯来说，逻辑很简单：纵观历史，黄金和白银在危机时期始终保值，很少有其他资产能与之匹敌。然而，尽管黄金和白银被视为避风港，但它们并非不受市场波动的影响，应在多元化投资组合的框架内考虑。投资者在配置这些资产之前，应评估自身的财务状况。 

相关文章：黄金还是股票：2025年哪个更值得交易？  

致交易员的一句话：学会做空 

虽然罗杰斯并不认为自己是短线交易员，但他认为当前的市场环境为做空提供了潜在的机会，尤其是对那些了解市场心理的交易员而言。然而，做空是一种高风险策略，可能造成重大损失，尤其是在市场波动的情况下。交易员在参与此类策略之前，应仔细评估自身的风险承受能力。 

“如果我是交易员，我会学习卖空，然后开始卖空，”他说。“我可能会做空的股票是最近全球市场上非常热门的股票——科技股。” 

罗杰斯的观点根植于历史规律。通常情况下，当市场逆转时，估值最高、炒作最激烈的板块往往会经历最剧烈的下跌。 

对于那些对挑选特定公司缺乏信心的交易者，他建议他们可以考虑使用交易所交易基金 (ETF )来做空整篮子股票。然而，通过 ETF 做空可能会放大损失，尤其是在波动性加剧的时期。交易者在进行操作之前，应确保了解相关风险和操作机制。——尽管他强调： 

如果你不了解具体的公司，你可能不应该做空。但如果你了解，那就做空它们。这样你既能赚很多钱，又能保护自己。 

通过差价合约做空可能在波动的市场中提供机会，但风险较高，并不一定适合所有交易者。Vantage 提供可供交易者做多或做空的平台，但请确保您在操作前了解相关风险。 

然而，请注意，由于全球关税和政治不稳定，2025 年的市场状况尤其动荡。这些因素可能导致意外的价格波动，从而影响您的交易。因此，交易者在进入任何市场之前都应考虑自身的风险承受能力。 

吉姆·罗杰斯的建议：做一个无趣的投资者 

在这个沉迷于快速获利和市场炒作的世界里，吉姆·罗杰斯提供了一个令人耳目一新的、务实的观点：投资的成功并非源于追逐最热门的股票或把握下一个重大突破的时机。它源于了解自己在做什么并坚持下去。 

“如果你想成功，那就变得无趣。” 

即使在社交媒体炒作和追求即时满足的时代，罗杰斯提醒投资者，稳扎稳打才能赢得胜利。对他来说，真正的投资在于深厚的知识和耐心。在当今充满不确定性的市场中，这一点尤其重要。 

他的建议始终如一：忽略热门提示，忽略趋势，只投资你真正了解的东西。 

​​​想了解完整故事？观看吉姆·罗杰斯在 YouTube 上分享的未经筛选的市场观点。 

[外部视频内容仅供参考，不一定反映 Vantage 的观点。] 

风险警告：差价合约 (CFD) 是复杂的工具，由于杠杆作用，存在快速亏损的高风险。交易前请务必了解相关风险。 

免责声明：本材料仅供教育用途，未考虑您的个人目标、财务状况或需求。本材料不构成投资建议。我们建议您在必要时寻求独立建议。本文表达的观点和意见均为受访者和作者的观点，并不一定反映 Vantage 的观点。本文基于作者认为可靠的信息；然而，Vantage 不保证其准确性或完整性，因此不应将其作为依据。本材料并非根据旨在促进投资研究独立性的法律要求编写。本材料可能包含历史或过往业绩数据，不应将其作为未来业绩的指标。此外，任何估计、预测或前瞻性陈述均不作保证。本网站上的信息以及所提供的产品和服务不适用于任何司法管辖区内的任何人，如果此类分发或使用违反当地法律或法规。 

当吉姆·罗杰斯发表演讲时，许多投资者都会关注他的观点。 

作为量子基金的传奇联合创始人，罗杰斯的职业生涯建立在洞察他人所忽略之物之上。而现在，他发出了警告：在一个充斥着波动和炒作的市场中，罗杰斯认为当前的环境可能有利于看跌策略。 

他的建议是：关注过热的股票，排除干扰，投资你擅长的领域。这或许不是什么炫耀之举，但或许有效。 

请继续阅读，了解吉姆·罗杰斯在接受 Vantage 最新采访时还透露了哪些内容。 

注：为清晰起见，对采访回复进行了少量编辑。 

为什么现在做空：这不是调整，而是一个设置 

罗杰斯预计全球市场将出现长期、甚至严重的低迷，这可能会惩罚那些自满的投资者，并奖励那些做好充分准备的投资者。 

在他看来，这不仅仅是一次短期调整，而是更大范围熊市周期的开始。 

“寻找可以卖空的东西。我怀疑我们的股市在很长一段时间内都会非常糟糕。” 

在此背景下，罗杰斯认为，如果操作得当，做空不仅是一种保护资本的手段，而且有可能产生回报。对于愿意另辟蹊径的投资者来说，当前的环境或许是一个难得的在市场下行时获得回报的机会。 

相关文章： 什么是卖空（做空）以及它究竟如何运作？  

做空什么：瞄准过热的市场 

“通常当市场下跌时，最好的做法是做空上一轮牛市中的热门股票。” 

这位资深投资者对科技股尤其谨慎——这些曾经“坚不可摧”的股票在特朗普实施大幅加征关税后，市值蒸发了超过1.8万亿美元^[1] 。这些股票往往与基本面脱节，因此在市场情绪转变时，它们就成了首要目标。 

但为什么是这些股票呢？因为一旦市场逆转，那些高价股会先跌，而且跌得很快。罗杰斯的方法非常精准：寻找估值过高、超买和炒作过度的股票。真正的做空机会就在那里。 

如何像吉姆·罗杰斯一样做空 

觉得做空太复杂或风险太大？吉姆·罗杰斯认为，采取策略性且明智的方法——不依赖猜测——就能带来显著的效果。 

利用 ETF 和行业进行广泛投资 

如果挑选个股对你来说就像一场猜谜游戏，罗杰斯建议你缩小范围。 

做空行业交易所交易基金（ETF ） ——例如追踪科技、汽车甚至更广泛的标准普尔 500 指数的基金——可以提供一种更清洁、更多样化的方法。 

他解释说：“了解ETF，找到那些你知道会出问题的ETF，然后做空它们。你可以做空一篮子股票。对于美国市场，你可以做空一篮子标准普尔500指数、汽车，几乎所有东西都可以做空一篮子。” 

罗杰斯表示，投资者不必担心单个公司的盈利，而是可以 与更广泛的行业趋势相反。该策略有两大优势：多样化和简单性。 

你无需精通所有资产负债表，只需了解该行业的宏观方向即可。如果基本面正在走弱，做空ETF或许可以让整体市场动能发挥作用。 

相关文章： 投资组合多样化：它能在 2025 年拯救您的投资吗？ 

知道自己在做什么——否则就别做 

但罗杰斯明确表示：做空不是一项休闲运动。 

吉姆警告说：“如果你不了解具体的公司，你可能不应该做空。” 

这里并非猜测的游乐场。做空会放大你的错误，如果没有扎实的基本面分析，你很可能会走向失败。 

要想有效地做空，必须了解一家公司的商业模式、收入驱动因素以及任何潜在或潜在的弱点。这种深刻的洞察力正是经验丰富的交易员与投机赌徒的区别所在。 

对于罗杰斯来说，彻底的研究不是可有可无的，而是不可协商的——尤其是在当今高度动荡和不可预测的环境中 

聪明的投资者如何保持领先 

罗杰斯认为，清晰的思路和坚定的信念对于明智的决策至关重要。罗杰斯认为，真正的优势并非来自追逐炒作，而是来自充分利用你已深入理解的知识。 

交易您了解的内容 

中美贸易紧张局势升级的市场震荡下，罗杰斯提出了一个令人耳目一新的提醒：平淡无奇才是最好的。而这始于专注于你理解的东西。 

他解释说：“（交易员）应该开始关注自己非常了解的领域，找出这个领域的优势，并以此作为投资目标。他们不应该听信任何人的热门消息，因为这些消息会毁了他们的投资。他们应该坚持自己了解的领域。” 

如果你对某个行业有深入的了解，那么它就是你的狩猎场。低效之处就在这里最先显现，而无论你是做多还是做空，你都可以在这里充满信心地进行交易。 

因此，请忽略噪音并留在你的能力范围内。 

无聊的投资者获胜 

罗杰斯拥抱无聊——他认为你也应该如此。 

罗杰斯说：“做一个沉闷的投资者，你将会非常成功。” 

罗杰斯认为，成功的长期投资者倾向于避免投机性、高风险的策略。 

在这个沉迷于快速获利和华而不实的交易的世界里，无聊的投资者通过一次次明智的、不带感情色彩的决定，悄悄地积累财富。 

他们纪律严明、条理分明、始终如一。他们做研究，静观其变，不被炒作所扰。这虽然不怎么诱人，但或许能奏效。 

你应该做空黄金和白银吗？ 

尽管吉姆·罗杰斯长期以来以其对黄金和白银的喜爱而闻名，但他很快指出，如果你有足够充分的理由，即使是传统的避险资产也可以被做空。 

“做空黄金和白银市场的情况有所不同，但你可以做空它们，”他分享道。“如果你认为黄金和白银的价格会下跌，那么做空它们就很容易了。” 

尽管如此，罗杰斯明确表示了自己的立场： 

“我不做空黄金和白银。我拥有黄金和白银。” 

这是因为他坚信这些股票具有长期的韧性，而不是短期的投机。 

不过，在做空方面，罗杰斯仍然青睐热门的投机性股票，尤其是那些在上一轮牛市中暴涨的股票。当市场情绪转变时，这些资产通常被高估得最厉害。 

因此，尽管可以做空黄金和白银，但罗杰斯认为，真正的下行机会在于几个月前被大力追逐的被过度炒作的股票。 

罗杰斯认为当前的市场状况可能存在做空机会 

罗杰斯认为，做空不仅仅是一种策略，它至关重要。在当前市场波动剧烈的情况下，懂得如何在价格下跌时获利是一项生存技能。那些仅仅依赖看涨策略的人，在市场情绪转变和市场回调来临时，很容易陷入困境。 

罗杰斯认为，熊市不仅仅是一段下跌时期，更是真正财富易手的时刻。毫无准备的人陷入恐慌，而知情的人则抓住机会。这就是分界线。 

他的建议？ 

“基本面分析是最好的，它极其重要，”罗杰斯说。“它能让你了解公司和行业。如果你要投资，你就应该知道自己在做什么。” 

换句话说，做好准备，保持好奇心。学会在研究和自律的基础上，明智地做空。 

最重要的是，不要害怕逆势而行。因为当大众追逐炒作时，真正的机会在于洞察表面之下的裂痕，并坚定地押注下跌。 

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请务必牢记，差价合约交易具有高亏损风险，并且由于全球关税和政治不稳定，2025 年的市场环境尤其动荡。杠杆虽然可以放大利润，但也可能显著增加潜在损失。请务必了解相关风险，并负责任地进行交易。 

2025年全球贸易面临压力。 

关税再次成为头条新闻，再次引发了关于其在重塑全球贸易中作用的争论。它们是战略工具，还是导致经济衰退的捷径？投资者兼全球市场专家吉姆·罗杰斯对关税和贸易战的看法。 

正如罗杰斯所说：“关税从未对世界产生过太大的改变。除非它引发战争。” 这反映了他基于历史趋势的个人观点。 

凭借数十年的经验和对金融历史的深刻理解，罗杰斯对贸易战的再次兴起提出了严肃的看法。 

在本文中，我们将通过世界上最老练的反对派声音之一的未经过滤的视角，探讨关税的周期性、其现实世界的影响以及未来可能发生的事情。 

关税的历史无效性 

纵观历史，从1930年代的《斯姆特-霍利关税法》到当今超级大国之间的冲突，贸易战始终未能达到预期目标。数据和结果显而易见：关税非但无法促进长期经济增长，反而会扭曲市场，引发报复升级，并抬高消费价格。 

但其中暗藏着更深的意味。正如罗杰斯所警告的那样，关税不仅会给经济带来压力，而且往往是冲突的先兆。它们会分化全球联盟，引发不信任，在某些情况下甚至会点燃真正战争的导火索。当保护主义政策开始主导全球议程时，其后果不仅仅是经济层面的，更是地缘政治层面的。 

关税是政治工具，而非经济解决方案 

关税常常被包装成“精明政策”，被宣传为谈判筹码或缩小贸易逆差的手段。但吉姆·罗杰斯并不这么认为。在他看来，这些举措更像是政治表演，而非经济战略。 

正如吉姆·罗杰斯所说，“这次可能比上次更严重”，罗杰斯表示，美国政府采取了更为激进的贸易姿态。 

罗杰斯认为，大多数关税并非为了弥补赤字或重塑全球贸易，而是为了赢得选票和满足短期利益。政客们推出这些措施是为了安抚特定选民或展现其对贸易的强硬姿态，即使其长期损害大于任何短期利益。 

许多经济学家认为，可持续的经济增长很少源于孤立主义策略。这些策略虽然能成为头条新闻，但却很少能带来持久的进步。 

“历史上很少有关税或贸易战能够取得成功。” 

重塑全球贸易的幻觉 

唐纳德·特朗普的高关税策略根植于其雄心勃勃的野心：重塑全球贸易格局，使其有利于美国，并恢复贸易顺差。但吉姆·罗杰斯认为这只是经济幻想，而非切实可行的政策。 

全球贸易流动深深植根于复杂的供应链、消费者偏好以及数十年来形成的比较优势。征收关税并非一朝一夕就能消除这些影响，或许永远都无法消除。 

贸易失衡被广泛认为是结构性的，难以通过惩罚性措施解决。许多专家认为，美国的消费大于产出，如果不进行更广泛的经济转型，仅靠关税不太可能扭转这一局面。本质上，关税或许能制造出一种“有所作为”的假象，但却无法解决根本问题。 

过去 vs 现在：不断升级的中美贸易战 

2018 年美国和中国之间的贸易紧张局势十分严重，但到 2025 年，这种紧张局势将变得更加不稳定、更加个人化，而且更加难以预测。 

2018年，关税曾被视为筹码。如今，它们已成为一项更广泛、更激进战略的一部分。“这次的形势可能比上次更严峻，”罗杰警告道。 

当前环境更加危险的不仅仅是关税的规模，还有其背后的不可预测性。罗杰斯指出，特朗普缺乏一贯的经济哲学——他总是对媒体和公众舆论做出实时反应。这种冲动一旦应用于全球最大的两个经济体，就会成为市场无法模拟、企业无法预知的不稳定力量。 

阅读有关中美经济紧张局势的更多信息，并了解其如何影响全球市场、供应链和更广泛的经济环境。 

债务定时炸弹和“卖美国”风险 

当关税抢占头条新闻时，吉姆·罗杰斯敦促我们关注更深层次的断层：美国不断膨胀的债务。他进行了一次鲜明的历史类比：100年前，英国是世界霸主。50年后，它却面临金融衰退。罗杰斯认为，美国可能正在走上类似的道路。 

“美国是世界历史上最大的债务国。不幸的是，总有一天，人们会‘出卖美国’。” 

“我们的债务深度令人难以置信，而且还在持续增长。” 

随着债务水平持续上升，而华盛顿忽视了其长期影响，罗杰斯认为投资者情绪最终可能会发生转变——一些人可能会撤出美国债券，远离美元，并在其他地方寻求他们所认为的稳定。 

潜在的后果是什么？美元走弱，收益率上升，以及人们对历史上被视为全球避风港的美元失去信心。罗杰斯认为，如果这个临界点到来，可能不是关税成为头条新闻，而是投资者普遍撤离美国金融资产。 

相关文章：通货膨胀、关税和美联储：美元下一步走势如何？ 

全球贸易的高风险：超越关税战 

在全球贸易持续波动之际，历史教训依然意义非凡。关税看似是政治领导人在谈判中挥舞的便捷工具，但其长期经济后果却鲜有正面。吉姆·罗杰斯以其深厚的专业知识提醒我们，关税很少能带来持久的繁荣，反而常常引发更大的冲突。 

通过关税重塑全球贸易的想法不仅有缺陷，而且是危险的短视，尤其是在结构性贸易失衡和不可持续的债务等真正的根本问题仍未得到解决的情况下。 

当今世界，全球贸易需要的不仅仅是临时解决方案或媒体驱动的政策，它需要一种深思熟虑的战略方针，平衡短期利益和长期稳定。 

在我们前进的过程中，必须认识到关税的局限性，并专注于真正能够推动可持续经济增长和全球合作的政策。贸易的未来取决于清晰的战略和明智的决策，而不是可能破坏全球经济稳定的被动措施。 

对于那些关注关税相关市场发展的人来说， Vantage提供了广泛的 CFD 产品，包括主要指数、外汇对和美国股票。 

但请记住：差价合约交易存在高亏损风险，尤其是在贸易政策变幻莫测、债务不断攀升的当今世界。杠杆可以放大收益，但也同样容易放大损失。请务必了解相关风险，并始终遵守交易纪律。 

风险警告：差价合约 (CFD) 是复杂的工具，由于杠杆作用，存在快速亏损的高风险。交易前请务必了解相关风险。 

免责声明：本文表达的观点和意见均为引用个人的观点和意见，并不一定反映Vantage的官方政策或立场。信息仅供教育用途，未考虑您的个人目标、财务状况或需求。本文不构成投资建议。如有必要，我们建议您寻求独立建议。本文并非根据旨在促进投资研究独立性的法律要求编写。对于其中包含的任何信息的准确性或完整性，我们不提供任何陈述或保证。本材料可能包含历史或过往业绩数据，不应依赖。此外，估计值、前瞻性陈述和预测均无法保证。本网站上的信息以及所提供的产品和服务不适用于任何国家或司法管辖区内的任何人士，如果此类分发或使用违反当地法律或法规。 

以下是自2025年5月7日起支付的股票差价合约股息：

请注意，Vantage 平台上的美国股票黄金交易将于 2025 年 5 月 6 日关闭，直至另行通知。

这是由于预期股票代码的变化。

如果您有任何疑问或需要帮助，请随时联系[email protected] 。

以下是将于 2025 年 5 月 5 日起支付的股票 CFD 股息。

以下是自2025年5月6日起支付的股票差价合约股息：

​​即使您是加密货币新手，您也可能听说过挖矿，这是有原因的。挖矿是支撑加密货币网络的基础流程。与开采有价值的矿物以增加全球供应类似，加密货币挖矿也涉及生成新币并将其投入流通。然而，加密货币挖矿包含一些值得了解的复杂因素。​ 

​​2022 年，全球加密货币挖矿市场规模达到 19.2 亿美元，预计到 2030 年将以每年 8.2% 的速度增长 ^[1]。像 Marathon Digital Holdings 这样的上市公司，其收入主要来自比特币挖矿。该公司报告称，其收入增长了 37%，达到创纪录的 2.144 亿美元，这表明这项业务的利润空间巨大 ^[2]。​ 

​​但究竟什么是加密货币挖矿？比特币的挖矿实践又是如何进行的？让我们来一探究竟。​ 

​​加密挖掘如何运作？​ 

​​加密货币挖矿的核心是验证交易并将其记录在区块链上的过程。想象一下，每笔交易都附带一个谜题。矿工使用复杂的计算硬件来解答这个谜题，并将其添加到区块链中。这一维护网络安全的过程为他们赢得了新铸造的加密货币作为奖励。​ 

​​加密货币的挖矿过程通过“​​共识算法”嵌入其代码中​​。对于比特币来说，这个过程被称为工作量证明（PoW）。这些算法定义了区块链交易的速度、安全性和去中心化程度。​ 

​​哈希和节点​ 

​​当你进行加密交易时，你的信息会与其他交易捆绑成一个“区块”。该区块需要经过验证才能添加到区块链。​ 

​​这时哈希值就派上用场了。​​哈希值​​是一个固定长度的字符串，可以表示任意大小的数据。挖矿计算机将交易数据作为输入，并对其进行哈希算法（比特币使用 SHA-256）运算，从而生成一个唯一的哈希值。​ 

​​节点​​是连接到网络的计算机，用于存储和更新区块链副本。它们相互通信，以确保每个人都拥有相同版本的交易历史记录。​ 

​​例如，当您向朋友发送 0.01 比特币时，您的交易详情将被哈希处理，由矿工验证，并广播到网络上的所有节点。​ 

​​挖矿​ 

​​为了成功挖出一个区块，矿工必须找到一个符合特定条件的哈希值，该条件通常以一定数量的零开头。这被称为“难度目标”。​ 

​​该过程如下：​ 

​​1. 矿工将待处理的交易收集到区块中​ 

2. 他们在区块中添加了一个随机数​ 

​​3. 他们通过哈希算法运算这些数据​ 

​​4. 如果生成的哈希值不符合难度目标，则更改随机数并重试​ 

5. 第一个找到有效哈希值的矿工将获得区块奖励​ 

​​为什么要挖比特币​ 

​​为什么有人会投资昂贵的设备和电力来挖比特币？以下是一些主要动机：​ 

1. 区块奖励：目前矿工每区块可获得 3.125 个比特币。该奖励最近一次减半是在 2024 年 4 月 20 日，通常大约每四年减半一次 ^[3]。 

2. 交易费：矿工也会从其区块中包含的交易中收取费用。在高峰时段，这些费用可能会大幅增加。 

3. 网络支持：许多矿工相信比特币网络，并希望为其安全性和去中心化做出贡献。 

4. 未来价值猜测：一些矿工持有自己赚取的比特币，押注未来价格上涨。​ 

​​挖掘比特币需要多长时间？​ 

​​这个问题的答案很复杂，因为你实际上并不是一次挖一个比特币。相反，矿工们竞争挖出区块，目前每个成功区块可以产出 3.125 个比特币。​ 

​​平均每10分钟就会挖出一个新的比特币区块。然而，您获得的奖励份额取决于您相对于整个网络的挖矿算力（哈希率）。​ 

​​在今天的难度级别下，一台高端 ASIC 矿机，你可能贡献了全网约 0.000001% 的算力。按照这个速度，你预计大约需要 10-15 年才能挖出一个完整的比特币。​ 

​​大多数矿工加入矿池是为了提高挖矿成功率。例如，最大的矿池之一 F2Pool 拥有约 15% 的比特币哈希率，它会将奖励按比例分配给数千名参与者。更直观的例子是，加拿大公司 Hut 8 Mining 报告称，其在 2024 年全年共挖出了 1,184 个比特币 ^[4]。​ 

​​挖矿所需条件​ 

​​要了解比特币挖矿涉及哪些内容，以下是该过程通常需要的内容：​ 

1. 挖矿硬件：比特币挖矿目前严重依赖 ASIC（专用集成电路），这些设备专为实现最高效率而设计。高性能型号的价格通常高达数千美元，并且能够提供每秒超过 200 的哈希率。​ 

2. 电力：比特币挖矿需要大量电力。一台典型的 ASIC 矿机持续耗电量在 3,000 到 3,500 瓦之间。根据当地电价，每台矿机的每日电费可能高达数美元。 

3. 冷却解决方案：挖矿设备在运行过程中会产生大量热量，因此有效的冷却至关重要。通常需要适当的通风、工业级风扇或浸入式冷却等先进系统来保持最佳性能并防止过热。 

​​4. 挖矿软件：像CGMiner或BFGMiner这样的程序可以将您的硬件连接到比特币网络。 

5. 比特币钱包：存储开采的比特币的安全场所。​ 

6. 矿池会员资格：大多数个人矿工加入 Foundry USA 或AntPool等矿池以获得较小但更稳定的奖励。​ 

​​CleanSpark是一家可持续发展的比特币挖矿公司，其在 2023 年投资了 4050 万美元购买挖矿设备，并在 2024 年共开采了 7024 个比特币 ^[5,6]。​ 

​​结论​ 

​​加密货币挖矿需要在开始之前仔细考虑设备成本、电费以及日益增加的网络难度。从个人矿工到像 Core Scientific 这样的大型矿场，成功取决于对硬件、位置和时机的战略决策。许多观察人士认为，成熟的矿池通常能够在更稳定的收益和更低的进入门槛之间取得平衡，这体现了人们如何运用不同的策略来支持加密货币网络。​ 

​​交易者可能会遇到交易的最终执行价格与最初报价不同的情况。这种差异被称为滑点，在加密货币市场中很常见。如果不加以了解，滑点可能会导致与最初预期不同的结果。​ 

​​虽然这个术语看起来很专业，但理解滑点对于任何参与数字资产交易的人来说都至关重要。​ 

​​了解滑点​ 

​​滑点是指交易预期价格与实际成交价格之间的差额。当您尝试执行订单时，资产价格快速波动就会发生这种情况。​ 

​​例如，如果您下单以 3,000 美元的价格购买 1 个以太坊 (ETH)，但订单处理时价格已涨至 3,015 美元，则滑点为 0.5%。这是因为加密货币市场全天候运营，价格持续波动。​ 

​​举例来说，滑点就像试图登上一列行驶的火车。你可能打算进入某个车厢，但由于火车的移动和时间安排，你最终进入了另一节车厢。同样，当市场价格快速变化时，最终的执行价格可能与最初的预期价格不同，从而导致滑点。​ 

​​滑点原因​ 

​​造成加密货币市场下滑的因素有很多，其中主要有三个：​ 

​​1. 市场波动​ 

​​众所周知，加密货币市场波动剧烈，价格可能在几秒钟内发生剧烈波动。当市场价格快速波动时，滑点出现的可能性和幅度都会增加。​ 

​​在重大新闻事件发生时，例如监管公告或网络升级，比特币的价格会在数小时内出现超过 10% 的波动。在这种情况下，市价单的滑点几乎不可避免。​ 

​​2.流动性​ 

​​流动性是指资产买卖的难易程度，且不会导致其价格发生显著变化。交易量大的资产被认为流动性高，在任何时候，你都能以预期的价格找到买家或卖家。​ 

​​流动性降低意味着市场参与者较少，买卖订单之间的差距扩大，从而导致滑点增加。涉及较小规模山寨币的交易对通常面临流动性挑战，在去中心化交易所交易新币时，交易者也面临同样的问题。​ 

​​3.订单执行速度​ 

​​造成滑点的另一个原因是订单执行速度。理想情况下，您希望交易能够立即执行。然而，情况并非总是如此。影响执行速度的因素包括：​ 

• ​​区块链上的网络拥堵​ 

• ​​交易所处理能力​ 

• ​​您的网络连接质量​ 

• ​​订单规模（较大的订单通常需要更长时间才能完成）​ 

​​滑点类型​ 

​​人们普遍认为滑点会导致交易亏损。虽然这在大多数情况下是正确的，但并非所有滑点都会对交易者产生负面影响。以下两种类型的滑点您应该了解：​ 

​​正滑点​ 

​​当执行价格优于预期时，就会出现正滑点。例如，如果您下单以 40,000 美元的价格买入比特币 (BTC)，但订单执行价格为 39,800 美元，则会产生 200 美元的正滑点。​ 

​​虽然它不如负滑点常见，但对于交易者来说却是一个有利的结果。​ 

​​负滑点​ 

​​如前所述，当您的交易以低于预期的价格执行时，就会出现负滑点。同样的例子，如果您的BTC买单以40,300美元而不是40,000美元执行，那么您就经历了300美元的负滑点。​ 

​​负滑点通常被认为是不受欢迎的，因为它会导致以比预期更差的价格执行。​ 

​​如何最大程度地减少加密货币的滑点​ 

​​虽然加密货币市场波动很大，滑点不可能完全避免，但有几种策略可以帮助最大限度地减少其影响：​ 

​​使用限价单​ 

​​限价单是指指示经纪商或交易所以指定或更优的价格买入或卖出资产。与以当前最佳价格执行的市价单不同，限价单仅以您指定或更优的价格执行。​ 

​​设置限价单可以保证订单执行，但如果市场价格未达到您的限价，您的订单将无法成交。限价单可以通过设置预先设定的执行价格界限来帮助避免负滑点。​ 

​​设置滑点容差​ 

​​许多去中心化交易所和交易平台允许您设置最大可接受滑点百分比。此设置会创建一个交易可执行的价格范围。这是一种双向限价单。​ 

​​例如，假设一笔 1,000 美元的买入交易允许 1% 的滑点，则只有当最终价格在 990 美元至 1,010 美元之间时，您的交易才会执行。如果市场条件导致滑点超出您的承受范围，交易将自动取消。​ 

​​对于广泛交易的资产，滑点容限设置通常保持在最低水平（例如，低于 1%）。​ 

​​选择高流动性的平台​ 

​​在交易量更大、订单簿更丰富的交易所或平台上交易可以降低滑点风险。大型交易所通常提供更好的流动性，尤其是对于热门交易对。​ 

​​在去中心化交易所使用不太常见的代币时，请考虑在交易前检查流动性指标，例如：​ 

• ​​24小时交易量​ 

• ​​订单簿深度​ 

• ​​代币市值​ 

​结论​ 

​​过去十年，加密货币市场经历了显著的增长和波动。然而，这种波动也带来了一些挑战。滑点是加密货币交易中不可避免的一个方面，尤其对于流动性较低的资产而言。通过了解其成因并实施适当的策略，例如使用限价单、设置滑点容忍度以及选择流动性较高的平台，可以降低出现意外执行结果的可能性。​ 

​​对于任何探索数字资产市场执行机制的人来说，理解滑点是管理预期的关键。由于这一概念也适用于股票和外汇等其他金融市场，掌握缓解策略可以助您成为全面且全面的跨市场交易者。​ 

以下是自2025年5月5日起支付的股票差价合约股息：