当吉姆·罗杰斯发表演讲时，许多投资者都会关注他的观点。 

作为量子基金的传奇联合创始人，罗杰斯的职业生涯建立在洞察他人所忽略之物之上。而现在，他发出了警告：在一个充斥着波动和炒作的市场中，罗杰斯认为当前的环境可能有利于看跌策略。 

他的建议是：关注过热的股票，排除干扰，投资你擅长的领域。这或许不是什么炫耀之举，但或许有效。 

请继续阅读，了解吉姆·罗杰斯在接受 Vantage 最新采访时还透露了哪些内容。 

注：为清晰起见，对采访回复进行了少量编辑。 

为什么现在做空：这不是调整，而是一个设置 

罗杰斯预计全球市场将出现长期、甚至严重的低迷，这可能会惩罚那些自满的投资者，并奖励那些做好充分准备的投资者。 

在他看来，这不仅仅是一次短期调整，而是更大范围熊市周期的开始。 

“寻找可以卖空的东西。我怀疑我们的股市在很长一段时间内都会非常糟糕。” 

在此背景下，罗杰斯认为，如果操作得当，做空不仅是一种保护资本的手段，而且有可能产生回报。对于愿意另辟蹊径的投资者来说，当前的环境或许是一个难得的在市场下行时获得回报的机会。 

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做空什么：瞄准过热的市场 

“通常当市场下跌时，最好的做法是做空上一轮牛市中的热门股票。” 

这位资深投资者对科技股尤其谨慎——这些曾经“坚不可摧”的股票在特朗普实施大幅加征关税后，市值蒸发了超过1.8万亿美元^[1] 。这些股票往往与基本面脱节，因此在市场情绪转变时，它们就成了首要目标。 

但为什么是这些股票呢？因为一旦市场逆转，那些高价股会先跌，而且跌得很快。罗杰斯的方法非常精准：寻找估值过高、超买和炒作过度的股票。真正的做空机会就在那里。 

如何像吉姆·罗杰斯一样做空 

觉得做空太复杂或风险太大？吉姆·罗杰斯认为，采取策略性且明智的方法——不依赖猜测——就能带来显著的效果。 

利用 ETF 和行业进行广泛投资 

如果挑选个股对你来说就像一场猜谜游戏，罗杰斯建议你缩小范围。 

做空行业交易所交易基金（ETF ） ——例如追踪科技、汽车甚至更广泛的标准普尔 500 指数的基金——可以提供一种更清洁、更多样化的方法。 

他解释说：“了解ETF，找到那些你知道会出问题的ETF，然后做空它们。你可以做空一篮子股票。对于美国市场，你可以做空一篮子标准普尔500指数、汽车，几乎所有东西都可以做空一篮子。” 

罗杰斯表示，投资者不必担心单个公司的盈利，而是可以 与更广泛的行业趋势相反。该策略有两大优势：多样化和简单性。 

你无需精通所有资产负债表，只需了解该行业的宏观方向即可。如果基本面正在走弱，做空ETF或许可以让整体市场动能发挥作用。 

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知道自己在做什么——否则就别做 

但罗杰斯明确表示：做空不是一项休闲运动。 

吉姆警告说：“如果你不了解具体的公司，你可能不应该做空。” 

这里并非猜测的游乐场。做空会放大你的错误，如果没有扎实的基本面分析，你很可能会走向失败。 

要想有效地做空，必须了解一家公司的商业模式、收入驱动因素以及任何潜在或潜在的弱点。这种深刻的洞察力正是经验丰富的交易员与投机赌徒的区别所在。 

对于罗杰斯来说，彻底的研究不是可有可无的，而是不可协商的——尤其是在当今高度动荡和不可预测的环境中 

聪明的投资者如何保持领先 

罗杰斯认为，清晰的思路和坚定的信念对于明智的决策至关重要。罗杰斯认为，真正的优势并非来自追逐炒作，而是来自充分利用你已深入理解的知识。 

交易您了解的内容 

中美贸易紧张局势升级的市场震荡下，罗杰斯提出了一个令人耳目一新的提醒：平淡无奇才是最好的。而这始于专注于你理解的东西。 

他解释说：“（交易员）应该开始关注自己非常了解的领域，找出这个领域的优势，并以此作为投资目标。他们不应该听信任何人的热门消息，因为这些消息会毁了他们的投资。他们应该坚持自己了解的领域。” 

如果你对某个行业有深入的了解，那么它就是你的狩猎场。低效之处就在这里最先显现，而无论你是做多还是做空，你都可以在这里充满信心地进行交易。 

因此，请忽略噪音并留在你的能力范围内。 

无聊的投资者获胜 

罗杰斯拥抱无聊——他认为你也应该如此。 

罗杰斯说：“做一个沉闷的投资者，你将会非常成功。” 

罗杰斯认为，成功的长期投资者倾向于避免投机性、高风险的策略。 

在这个沉迷于快速获利和华而不实的交易的世界里，无聊的投资者通过一次次明智的、不带感情色彩的决定，悄悄地积累财富。 

他们纪律严明、条理分明、始终如一。他们做研究，静观其变，不被炒作所扰。这虽然不怎么诱人，但或许能奏效。 

你应该做空黄金和白银吗？ 

尽管吉姆·罗杰斯长期以来以其对黄金和白银的喜爱而闻名，但他很快指出，如果你有足够充分的理由，即使是传统的避险资产也可以被做空。 

“做空黄金和白银市场的情况有所不同，但你可以做空它们，”他分享道。“如果你认为黄金和白银的价格会下跌，那么做空它们就很容易了。” 

尽管如此，罗杰斯明确表示了自己的立场： 

“我不做空黄金和白银。我拥有黄金和白银。” 

这是因为他坚信这些股票具有长期的韧性，而不是短期的投机。 

不过，在做空方面，罗杰斯仍然青睐热门的投机性股票，尤其是那些在上一轮牛市中暴涨的股票。当市场情绪转变时，这些资产通常被高估得最厉害。 

因此，尽管可以做空黄金和白银，但罗杰斯认为，真正的下行机会在于几个月前被大力追逐的被过度炒作的股票。 

罗杰斯认为当前的市场状况可能存在做空机会 

罗杰斯认为，做空不仅仅是一种策略，它至关重要。在当前市场波动剧烈的情况下，懂得如何在价格下跌时获利是一项生存技能。那些仅仅依赖看涨策略的人，在市场情绪转变和市场回调来临时，很容易陷入困境。 

罗杰斯认为，熊市不仅仅是一段下跌时期，更是真正财富易手的时刻。毫无准备的人陷入恐慌，而知情的人则抓住机会。这就是分界线。 

他的建议？ 

“基本面分析是最好的，它极其重要，”罗杰斯说。“它能让你了解公司和行业。如果你要投资，你就应该知道自己在做什么。” 

换句话说，做好准备，保持好奇心。学会在研究和自律的基础上，明智地做空。 

最重要的是，不要害怕逆势而行。因为当大众追逐炒作时，真正的机会在于洞察表面之下的裂痕，并坚定地押注下跌。 

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请务必牢记，差价合约交易具有高亏损风险，并且由于全球关税和政治不稳定，2025 年的市场环境尤其动荡。杠杆虽然可以放大利润，但也可能显著增加潜在损失。请务必了解相关风险，并负责任地进行交易。 

参考